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 匯率改革四個(gè)要點(diǎn)

 

前些時(shí)候，中國人民銀行副行長(cháng)吳曉靈在“中國宏觀(guān)經(jīng)濟走勢與產(chǎn)業(yè)發(fā)展高層論壇”上縱論了我國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，并對貨幣政策做了精彩的分析與闡釋。會(huì )后，吳接受了記者的專(zhuān)訪(fǎng)。她說(shuō)，中國經(jīng)濟仍然存在著(zhù)上行的動(dòng)力，各項宏觀(guān)政策將保持穩定，“把目前的政策貫徹、落實(shí)好，然后冷靜地觀(guān)察經(jīng)濟形勢的發(fā)展?！?p> 

　　中國經(jīng)濟不會(huì )變冷

　  經(jīng)濟觀(guān)察報：您如何評價(jià)我國的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢？中國經(jīng)濟會(huì )變冷嗎？

　　吳曉靈：中國經(jīng)濟增長(cháng)速度將面臨正常的回調，但并不意味著(zhù)經(jīng)濟會(huì )馬上冷下來(lái)。中國目前的資源狀況難以支撐中國經(jīng)濟的長(cháng)期快速增長(cháng)。從根本上來(lái)說(shuō)，我國從２００３年到２００４年間，經(jīng)濟增長(cháng)速度達到９％以上后，資源已高度緊張，應該說(shuō)是資源的可持續性制約著(zhù)中國經(jīng)濟增長(cháng)的速度。為了我們經(jīng)濟平穩持續的增長(cháng)，發(fā)展速度就應該符合我國資源的供應能力；另外企業(yè)的效益也在下滑，國際貿易摩擦也在增大，這些都表明我們的經(jīng)濟不可能長(cháng)期支持如此的高速增長(cháng)。

　　雖然目前固定資產(chǎn)投資在中央的調控下增幅有所減緩，這將有利于調整投資與消費結構不合理的格局，但是這種投資的減緩，并不是說(shuō)明我們經(jīng)濟馬上要冷了，要走向通縮了。

 

　　信貸松緊要看經(jīng)濟增長(cháng)

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：正如您所說(shuō)，我國經(jīng)濟處在制約和推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展因素并存的敏感期，您對下一步的貨幣政策走向有什么樣的判斷？

　　吳曉靈：貨幣政策下半年會(huì )保持穩定，把目前的政策貫徹、落實(shí)好，然后冷靜地觀(guān)察經(jīng)濟形勢的發(fā)展。

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：目前很多企業(yè)感覺(jué)信貸緊張，央行未來(lái)信貸政策是否會(huì )做調整？

　　吳曉靈：央行主要以經(jīng)濟發(fā)展和物價(jià)水平兩大指標來(lái)判斷信貸松緊。目前，我國的ＧＤＰ保持著(zhù)９．５％的增長(cháng)。我們的銀行系統對企業(yè)的短期貸款提供比例是世界上**高的，占ＧＤＰ的７０％，Ｍ２占ＧＤＰ的比重是１８９％，也是世界上**高的。解決企業(yè)資金緊張的出路在于為企業(yè)開(kāi)辟更多的融資渠道。

　　目前貨幣信貸形勢基本上控制在年初預定的范圍內，總體比較穩健。Ｍ２的增速可能有人認為１３．３％的貸款幅度有點(diǎn)低了，但是我們認為這主要是因為外匯進(jìn)入太多了，在某種程度上替代了貸款的增長(cháng)，同時(shí)短期票據、企業(yè)短期融資券和民間融資等等都一定程度替代了貸款的增長(cháng)，而且各家企業(yè)集團也加強了資金的內部調度，減少了對貸款一定的需求。

　　貸款增幅雖然趨緩了，但是貸款結構有所改善。其中，中長(cháng)期貸款占比下降，短期融資占比上升。這種結構性的調整對于滿(mǎn)足企業(yè)的短期資金需求是有好處的。從存款結構來(lái)說(shuō)，居民和企業(yè)的活期存款增長(cháng)不是太高，但是定期存款增加得比較多，這有利于改善商業(yè)銀行資金錯配的局面。

　　中央銀行下調了超額準備金利率，目的就是要適當引導貨幣市場(chǎng)的利率下行，鼓勵商業(yè)銀行去發(fā)放貸款，使社會(huì )資金投向直接融資。目前直接融資發(fā)展滯后，央行一直在努力開(kāi)辟直接融資渠道。另外加強資本約束和風(fēng)險控制是銀行改革的必然結果，所以銀行今后貸款不可能增長(cháng)很快，只會(huì )更慎重。

 

　　擴大內需從哪里入手

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：那么擴大內需呢？央行一直在強調要在控制投資的同時(shí)促進(jìn)消費，應該怎么做？

　　吳曉靈：目前，中國必須改變過(guò)度依靠外需拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的局面，積極擴大內需，拓展國內市場(chǎng)。今年上半年的進(jìn)出口總值占ＧＤＰ的７０％，其中出口達到４０％以上，這說(shuō)明我們國家經(jīng)濟快速增長(cháng)在很大程度上是依賴(lài)出口的大幅度增長(cháng)，而沒(méi)有很好地開(kāi)辟?lài)鴥仁袌?chǎng)，這樣的一種發(fā)展格局就引發(fā)了很多貿易摩擦。應該說(shuō)我們這樣一個(gè)人口大國，用內需來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟的持續健康發(fā)展，才有利于形成一個(gè)良好的國際環(huán)境。

　　拉動(dòng)內需從哪里入手，我認為應該從兩個(gè)方面：一是要建立公共財政制度，由于很多基礎設施、社會(huì )保障制度不健全，正制約著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展和消費，因而要加大社會(huì )保障、教育、醫療衛生的支出，這樣才能消除人們的后顧之憂(yōu)，加大消費支出。

　　二是要加大勞動(dòng)力成本，現在中國勞動(dòng)力是不完全的勞動(dòng)力成本，特別是農民工，僅能保持**低生活標準。以低價(jià)出口產(chǎn)品，以犧牲國內勞動(dòng)者的福利為代價(jià)，使世界享受了中國低價(jià)勞動(dòng)力的好處，卻沒(méi)有得來(lái)好評，反而增加了貿易摩擦。因此是時(shí)候思考我國的經(jīng)濟戰略轉型了。我們應該提高中國勞動(dòng)力的待遇，**起碼應該堅守**低工資保證，應該給所有的勞動(dòng)者上好三險。也許有人擔心勞動(dòng)力成本上去后出口會(huì )減少，但是勞動(dòng)力的收入增長(cháng)了，會(huì )增加在國內的消費，同樣能夠帶動(dòng)經(jīng)濟的發(fā)展。

 

　　匯改四個(gè)要點(diǎn)

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：央行已經(jīng)宣布調整匯率形成機制，同時(shí)參考一籃子貨幣。對此外界也有各種評論，您覺(jué)得這種調整的關(guān)鍵是什么？

　　吳曉靈：參考一籃子不同于盯住一籃子，盯住一籃子往往不考慮市場(chǎng)供求狀況，籃子內貨幣的幣值變了，匯率就會(huì )被動(dòng)地進(jìn)行調整。但我們現在的參考一籃子還需要

將市場(chǎng)供求關(guān)系作為另一重要依據，據此形成有管理的浮動(dòng)匯率。所以說(shuō)，人民幣匯率改革，是在市場(chǎng)供求關(guān)系基礎上參考一籃子貨幣，而且是有管理的、浮動(dòng)的，一共四個(gè)要點(diǎn)。

　　經(jīng)濟觀(guān)察報：企業(yè)應該如何來(lái)應對這些變化？在減少匯率改革對企業(yè)造成的沖擊方面，你們有什么想法？

　　吳曉靈：企業(yè)和個(gè)人要學(xué)會(huì )適應金融價(jià)格工具的變化，也就是利率和匯率的變化。我想大家不應該更多的關(guān)注匯率水平是升還是降，在市場(chǎng)經(jīng)濟情況下，利率和匯率的變動(dòng)是永恒的，因為它是資金的價(jià)格，就要根據供求來(lái)變化，因而不要指望央行控制它的漲跌。

　　對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵是要鍛煉自己適應市場(chǎng)經(jīng)濟的能力。不管是金融機構還是企業(yè)，都要學(xué)會(huì )運用衍生工具來(lái)管理自己的風(fēng)險，適應市場(chǎng)經(jīng)濟的變化。

 

（ 選自《經(jīng)濟觀(guān)察報》 ）

 

 

發(fā)表于 @ 2008年07月16日 20:08:00 |點(diǎn)擊數（）

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