7月份AMI指數為47.4%，環(huán)比“四連跌”后再次增長(cháng)

　　7月份AMI指數為47.4%，比上月提升5.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國農業(yè)機械流通協(xié)會(huì )發(fā)布的2023年7月份中國農機市場(chǎng)景氣指數(AMI)為47.4%，環(huán)比提升5.1個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，6個(gè)一級指數中除經(jīng)理人信心指數外，全部呈現上升趨勢。其中效益指數增幅最大，為9.7個(gè)百分點(diǎn)。從同比看，6個(gè)一級指數除銷(xiāo)售能力指數和農機補貼指數外全部呈現下降趨勢，其中經(jīng)理人信心指數降幅最大，為8.8個(gè)百分點(diǎn)。6個(gè)一級指數中除經(jīng)理人信心指數外全部位于不景氣區間。

　　特約分析師張華光認為：正如我們上月預測，正值淡季的7月份，AMI環(huán)比出現5.1%的增長(cháng)，這也是今年經(jīng)歷“四連跌”后再次出現的增長(cháng)，意味著(zhù)農機市場(chǎng)景氣水平有所改善。但這并不能說(shuō)明今年市場(chǎng)下降的風(fēng)險警報已經(jīng)解除。一則景氣度已經(jīng)持續4個(gè)月位于不景氣的收縮區間，提示市場(chǎng)上攻乏力；二則同比持續下跌，折射出今年市場(chǎng)較之去年同期的表現差強人意。

　　7月份AMI走勢的基本特征

　　景氣水平有所改善，市場(chǎng)信心回調。從所監測的6個(gè)一級指數看，除經(jīng)理人信心指數外，環(huán)比均出現不同程度的增長(cháng)，意味著(zhù)7月份的景氣水平有所改善。銷(xiāo)售能力指數增長(cháng)，表明市場(chǎng)交易趨于活躍；農機補貼指數的增長(cháng)，意味著(zhù)政策因素開(kāi)始發(fā)力；庫存指數的增長(cháng)，一方面表明經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)始為即將到來(lái)的旺季加大庫存，另一方面表明制造商銷(xiāo)售促進(jìn)政策得到經(jīng)銷(xiāo)商的響應；效益指數的大幅度增長(cháng)，表明經(jīng)銷(xiāo)商盈利狀況有所改觀(guān)；作為市場(chǎng)活躍度標志性指標的人氣指數，環(huán)比不僅終結了“三連跌”，而且攀升了7.5個(gè)百分點(diǎn)，表明市場(chǎng)出現抬頭跡象。但同時(shí)以下因素依然值得我們高度關(guān)注：一是經(jīng)理人信心指數雖然仍是6個(gè)一級指數中唯一堅守景氣區間的指數，但景氣度環(huán)比、同比均出現下滑。二是包括總指數和經(jīng)理人信心、庫存、效益以及人氣在內的4個(gè)一級指數的同比均出現不同程度的滑坡，增加了8月AMI走勢的不確定性。

　　細分市場(chǎng)蠢蠢欲動(dòng)，交易趨于活躍。本月所監測的5個(gè)二級指數環(huán)比均出現不同程度的上揚，其中，田間管理機械指數以68.1%的高景氣度和21.3%的環(huán)比、同比增幅，獨占鰲頭，并闖進(jìn)景氣區間。收獲機械在經(jīng)歷“三連跌”后，也進(jìn)入景氣的擴張區間。反映出細分市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二季度的持續低迷后，市場(chǎng)交易漸趨活躍，蠢蠢欲動(dòng)的新氣象。

　　7月份景氣狀況變化是單個(gè)月度的異動(dòng)，還是今年市場(chǎng)走勢變軌的標志性變化？是諸多偶然因素匯集形成的綜合推力所致，還是市場(chǎng)真的走出泥潭，進(jìn)入復蘇通道？這個(gè)問(wèn)題事關(guān)下半年市場(chǎng)走勢如何判斷的原則性大問(wèn)題，不可不察。

　　先看7月份AMI環(huán)比增長(cháng)的成因。

　　第一，季節與農時(shí)的促動(dòng)。7月份雖正值淡季，但卻是一個(gè)十分特殊的月度。它既是下半年市場(chǎng)的開(kāi)端，也是市場(chǎng)由最低谷開(kāi)始復蘇增長(cháng)的起點(diǎn)。夏收秋播的過(guò)程，既是輪式谷物聯(lián)合收獲機收官的過(guò)程，也是種植機械、田間管理機械的銷(xiāo)售過(guò)程。雖然市場(chǎng)推動(dòng)力與下半年相比不算強大，但對市場(chǎng)上行的影響依然是一股不可小覷的力量。

　　第二，動(dòng)能的釋放。表現在以下兩個(gè)方面：其一，國三升級國四所形成的市場(chǎng)“堰塞湖”，以及去年市場(chǎng)“透支”所積累的負能量，經(jīng)過(guò)上半年的持續消化與釋放，對7月份市場(chǎng)的影響力已大大削弱。其二，各細分市場(chǎng)上半年持續的大幅度下降，伴隨著(zhù)兩個(gè)結果的同時(shí)產(chǎn)生。⒈市場(chǎng)持續低迷，形成需求“洼地”，為環(huán)比增長(cháng)設置了低門(mén)檻；⒉市場(chǎng)低位運行的過(guò)程，實(shí)際上是深蹲蓄勢的過(guò)程，為市場(chǎng)增長(cháng)預置了較為充足的能量。兩個(gè)結果的共同作用，為7月份AMI的增長(cháng)注入動(dòng)能。

　　第三，農機產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)。先看制造端。其一，為應對嚴峻的市場(chǎng)形勢，包括一些知名大企業(yè)在內的不少企業(yè)讓利促銷(xiāo)，對市場(chǎng)形成強力推動(dòng)；其二，一些小企業(yè)鉆政策監管空子，生產(chǎn)銷(xiāo)售國三機械，對市場(chǎng)也起到了較大支撐作用。再看銷(xiāo)售端，一是經(jīng)銷(xiāo)商配合制造商加大促銷(xiāo)，推動(dòng)市場(chǎng)攀升；二是受生產(chǎn)廠(chǎng)家促銷(xiāo)政策影響，加大庫存，廠(chǎng)家與經(jīng)銷(xiāo)商之間的交易趨于活躍；三是一些省市“延長(cháng)國三農機產(chǎn)品補貼申請辦理時(shí)限”，譬如新疆、山東的淄博等省市將申請辦理時(shí)限延長(cháng)至2023年8月31日，惠及去年預售的國三機械，并在今年形成新的銷(xiāo)售，對7月份市場(chǎng)產(chǎn)生一定的促進(jìn)作用；四是國四機械價(jià)格、維修與使用成本“三箭齊升”，不僅壓制了市場(chǎng)需求，也活躍了二手農機市場(chǎng)，對市場(chǎng)上升產(chǎn)生了較大影響。最后看消費端。部分有剛性需求的消費者經(jīng)過(guò)半年的觀(guān)望，隨著(zhù)下半年農時(shí)的推進(jìn)，尤其是廠(chǎng)家促銷(xiāo)，陸續出手購機，對7月份的市場(chǎng)產(chǎn)生一定的拉升。

　　第四，AMI內部運行邏輯的作用。從景氣指數內部走勢看，6月份AMI總指數以及絕大多數一、二、三級指數景氣度偏低形成的“洼地”，為7月份環(huán)比的增長(cháng)預設了低門(mén)檻，成為景氣度走高的不可忽視的重要因素之一。

　　2023年8月份AMI走勢判斷

　　8月份AMI或呈現以下三個(gè)特點(diǎn)：第一，有望擊穿榮枯線(xiàn)挺進(jìn)景氣區間；第二，環(huán)比增長(cháng)是大概率的結果，如同同比下降一樣；第三，一、二、三級指數環(huán)比表現或冰火同爐，增多降少是大概率的結果，如同同比降多增少一樣。

　　8月份AMI具有較強的驅動(dòng)力。

　　從宏觀(guān)因素分析。7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數為49.3%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續兩個(gè)月平穩上升。調查的21個(gè)行業(yè)中，有10個(gè)位于擴張區間，比上月增加2個(gè)，制造業(yè)景氣水平，總體持續改善。反映出整個(gè)經(jīng)濟的運行還是一個(gè)回升向好的一個(gè)基本態(tài)勢的，尤其是從這個(gè)月的數據來(lái)看，應該說(shuō)是這種回升向好的這種動(dòng)能在進(jìn)一步地增強。但企業(yè)調查數據顯示，反映需求不足的企業(yè)占比仍超過(guò)60%。

　　從農機市場(chǎng)內生動(dòng)力分析。每年的8月份均是農機市場(chǎng)急劇變化的月度，以下幾個(gè)方面值得注意。一是從農機市場(chǎng)多年發(fā)展規律看，8月份走到農機市場(chǎng)由衰轉盛的拐點(diǎn)上，市場(chǎng)交易趨于活躍，并逐步過(guò)渡到下半年旺季；二是8月份多數細分市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)力，包括收獲機械和收獲機后處理機械、秋耕秋播機具、畜牧飼草收獲機械、農作物加工機械等在內的市場(chǎng)齊頭并進(jìn)，匯成一股較強的市場(chǎng)支撐力；三是在今年市場(chǎng)低迷的大環(huán)境下，廠(chǎng)家與經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)手促銷(xiāo)成為今年市場(chǎng)競爭的重要手段，也成為驅動(dòng)市場(chǎng)重要動(dòng)力。

　　另外，回溯AMI自2014年至2022年9年間的走勢規律，8月份環(huán)比鮮有不增長(cháng)者，只是增幅大小不同而已，并且2020-2022年近3年，AMI均位于景氣區間，今年如果不出現黑天鵝、灰犀牛等偶發(fā)事件，多年形成的走勢規律并不容易打破。

　　我們在關(guān)注市場(chǎng)驅動(dòng)力的同時(shí)，鑒于今年農機市場(chǎng)的極為特殊性，也要警惕市場(chǎng)走勢可能出現的“變異”。因為7月份的AMI景氣水平雖有所改善，但景氣度仍然躑躅于不景氣區間，且同比還出現下滑；因為已經(jīng)開(kāi)始的8月份市場(chǎng)所面臨的嚴峻形勢并未解除，如國三升級國四對市場(chǎng)的影響。

　　今年農機市場(chǎng)內生動(dòng)力受制于多重因素影響，明顯減弱。一是市場(chǎng)調查及其它數據監測顯示，7月份AMI所呈現的景氣度走高與市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售表現尚存一定“溫差”，加之市場(chǎng)增長(cháng)的很大一部分動(dòng)力依然來(lái)自國三機型的推動(dòng)和企業(yè)降價(jià)促銷(xiāo)，并非市場(chǎng)原動(dòng)力驅動(dòng)；二是經(jīng)理人信心指數雖然位于景氣區間，但環(huán)比、同比均出現較大幅度下滑，表明市場(chǎng)增長(cháng)的基礎并不牢固；三是8月份同比下降的概率較大，2022年8月份55.8%的景氣度是近9年間月度景氣度之最，形成景氣度“高地”，為8月份的同比增長(cháng)設置的高門(mén)檻。

　　正反能量對沖，讓8月份AMI的走勢變得更加撲朔迷離。面對復雜嚴峻的市場(chǎng)形勢，規避風(fēng)險，謹慎操作應成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的首要。