11月份AMI指數為39.8%，景氣度曲線(xiàn)繼續下沉

　　11月份AMI指數為39.8%,比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期下降4.0個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國農業(yè)機械流通協(xié)會(huì )發(fā)布的2023年11月份中國農機市場(chǎng)景氣指數(AMI)為39.8%，環(huán)比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，同比下降4.0個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，6個(gè)一級指數中，“二升四降”，在經(jīng)過(guò)上月大幅度下降出清后，本月降幅收窄；從同比看，6個(gè)一級指數除庫存指數、經(jīng)理人信心指數小幅增長(cháng)外，其它指數均呈現不同程度的下滑，其中，人氣指數降幅最大，為11個(gè)百分點(diǎn)。6個(gè)一級指數繼上月悉數落入不景氣區間后，本月繼續徘徊在收縮區間。

　　特約分析師張華光認為：11月份，成為AMI進(jìn)入淡季后特色并不十分鮮明的一個(gè)月，給我們留下的最大感受：景氣度曲線(xiàn)繼續下沉，不景氣度在加深。雖然個(gè)別指數環(huán)比、同比出現增長(cháng)，但在增長(cháng)的多數指數中，均發(fā)生在不景氣區間內，并且波幅較小，并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。

　　11月份AII的基本特征

　　11月份ANI并不意外的表現折射出市場(chǎng)的四個(gè)月度變化。

　　其一，市場(chǎng)持續下沉。AMI跌跌不休成為11月份的最鮮明特點(diǎn)。繼9月環(huán)比下跌后，本月已經(jīng)走出“三連跌”,既彰顯11月份的月度特點(diǎn)，也反映了全年市場(chǎng)現狀。而同比維系了今年以來(lái)的基本走勢一一持續下行，位于三年來(lái)的歷史低位，演繹著(zhù)今年市場(chǎng)低位震蕩的低迷現狀。

　　其二，需求低迷，效益下滑。市場(chǎng)需求低迷，銷(xiāo)售規模持續收縮，疊加生產(chǎn)成本上升，形成效益指數環(huán)比、同比雙雙“兩連跌”的慘淡走勢。反映出經(jīng)銷(xiāo)商在市場(chǎng)低迷情勢下，疊加上游的壓力和低價(jià)競爭，直接拉低效益。進(jìn)一步詮釋了我們行業(yè)調研得出的結論：許多經(jīng)銷(xiāo)商(包括主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(cháng)的經(jīng)銷(xiāo)商)反映的一個(gè)共同問(wèn)題是今年效益出現較大滑坡。

　　其三，市場(chǎng)冷清，信心不足。作為反映終端市場(chǎng)景氣度晴雨表的兩大指標：人氣指數和經(jīng)理人信心指數均陷入深度不景氣區間。人氣指數環(huán)比在經(jīng)歷了上月大幅度下跌后，本月再度下沉，跌入深度收縮區間。人氣指數的大幅度下滑折射出終端市場(chǎng)之清淡、冷清，對經(jīng)理人信心形成強力打壓。經(jīng)理人信心指數在經(jīng)歷上月大幅度滑坡后，11月雖呈現復蘇跡象，但較低的景氣度依然無(wú)法掩蓋經(jīng)理人對市場(chǎng)信心的嚴重不足。

　　其四，細分市場(chǎng)溫差有點(diǎn)大。從本月監測的5個(gè)二級指數的表現看，在經(jīng)歷了上月全部“淪陷”后，11月份，有些指數進(jìn)入良性修復期，如種植機械指數、田間管理機械指數，環(huán)比分別上揚了5.2和9.1個(gè)百分點(diǎn)。主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)原因：一是上月觸底反彈，如田間管理機械指數；二是受環(huán)境因素影響，內生動(dòng)力呈現復蘇式增長(cháng)，如種植機械指數。有些指數持續下跌，如拖拉機指數、耕整地機械指數和收獲機械指數。

　　從三級指數解析細分市場(chǎng)

　　11月份所監測的9個(gè)三級指數環(huán)比“5降4升”。深松機市場(chǎng)一枝獨秀，成為9大指數中唯一一個(gè)堅守于景氣區間的指數。其它指數雖然升降有別，但深陷不景氣區間現實(shí)，以及較低的景氣度，均反映了本月市場(chǎng)質(zhì)的規定性一一市場(chǎng)慘淡、需求低迷。

　　大中型拖拉機市場(chǎng)：乏善可陳。大型、中型拖拉機指數環(huán)比在經(jīng)歷了上月大幅度下滑后，11月再度上演下滑戲碼，但下滑幅度有所收窄。環(huán)比、同比雙雙下滑，景氣度在30%-40%的深度不景氣區間掙扎，反映了大中拖市場(chǎng)所面臨的嚴峻現實(shí)。

　　縱觀(guān)今年大中拖市場(chǎng)，無(wú)論銷(xiāo)量還是利潤，可謂乏善可陳。就時(shí)間點(diǎn)看，11月份本就是市場(chǎng)淡季，加之去年同期受?chē)墖挠绊?，大中拖月度銷(xiāo)量飆升，當月銷(xiāo)量創(chuàng )下6.35萬(wàn)臺的歷史新高，堆成市場(chǎng)“高地”,成為今年同比大幅度下滑的重要原因。

　　各馬力段表現特點(diǎn)鮮明。11月份，呈現出兩個(gè)較為突出的特征。第一，25-100馬力中拖市場(chǎng)方面，低馬力段機型增勢強勁，25-30馬力段疊加50馬力段機型同比出現大幅度增長(cháng)，但其占比不足以改變整體市場(chǎng)走勢。第二，100馬力以上的大拖市場(chǎng)方面，呈現兩端凸起，中間下陷的特點(diǎn)。其中，100-130馬力段機型和240馬力段以上機型出現增長(cháng)，中間機型出現不同程度的較大幅度下滑。

　　拖拉機進(jìn)出口亮眼。如果說(shuō)今年的拖拉機市場(chǎng)還有亮點(diǎn)的話(huà)，那就是進(jìn)出口市場(chǎng)，盡管月度增幅下調。數據顯示，1-10月我國拖拉機進(jìn)出口總額9.7億美元，進(jìn)出口金額同比增長(cháng)30.5%。其中：出口8.5億美元，同比增長(cháng)23.9%:進(jìn)口1.2億美元，同比增長(cháng)107.9%;貿易順差7.3億美元。出口方面，1-10月拖拉機累計出口額保持了較高增速，但8-10月連續3個(gè)月同比大幅下滑，季節性調整影響明顯。俄羅斯、泰國、哈薩克、烏茲別克等市場(chǎng)累計出口額同比有較大增幅，但當月降幅已經(jīng)大幅下滑。進(jìn)口方面，180馬力以上大拖占中國拖拉機進(jìn)口的份額超過(guò)90%,累計進(jìn)口量、值同比仍保持了較大幅增，但10月當月均大幅下滑，周期性調整明顯。

　　深松機市場(chǎng)一枝獨秀。11月份，深松機指數以69.4%的高景氣度一枝獨秀，比上月提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提升4.4個(gè)百分點(diǎn)，成為本月所監測的9個(gè)三級指數中唯一一個(gè)位于景氣區間的指數。這也是繼9月份之后，環(huán)比實(shí)現“三連增”,同比實(shí)現“兩連增”,并連續三個(gè)月位于景氣區間的指數。在眾多細分市場(chǎng)大幅度下滑的背景下，深松機市場(chǎng)持續走牛，主要兩個(gè)原因：一是政策拉動(dòng)。保護性耕作促使不少地方的補貼資金向深松機領(lǐng)域傾斜，奠定了市場(chǎng)增長(cháng)的基礎；二是內生動(dòng)力較為強勁。深松機市場(chǎng)在經(jīng)歷的多年低位運行后，今年進(jìn)入周期性更新高峰期，市場(chǎng)動(dòng)能得到充分釋放。

　　收獲機市場(chǎng)。11月份，三大糧食作物收獲機指數的景氣度繼續徘徊于低位。雖然履帶式、輪式收獲機指數經(jīng)歷了上月觸底后，環(huán)比波動(dòng)上行，但景氣度依然偏低，意味著(zhù)市場(chǎng)并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。更不用說(shuō)玉米收獲機指數了，本月環(huán)比、同比繼續下沉。此外，市場(chǎng)調查顯示，包括飼料收獲機、花生收獲機等在內的其它收獲機市場(chǎng)也出現不同程度的滑坡，盡管有馬鈴薯、棉花收獲機等市場(chǎng)小幅增長(cháng)的對沖，但依然難以改變整體收獲機市場(chǎng)下滑之頹勢。

　　免耕播種機市場(chǎng)。11月份，免耕播種機指數雖然環(huán)比小幅滑坡，實(shí)現“兩連跌”,同比大幅度下降，但依然保持了48.3%的較高景氣度。這是自9月份以來(lái)，連續三個(gè)月景氣度在榮枯線(xiàn)附近徘徊，說(shuō)明今年免耕播種機市場(chǎng)同比出現滑坡的概率較大，但下滑幅度不會(huì )超出我們的預期，小幅下滑的概率較大。

　　遙控飛行噴霧機市場(chǎng)指數在經(jīng)歷上月觸底后，強勢反彈。比上月提升15.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提升4.8個(gè)百分點(diǎn)，景氣度也達到了47.2%。但從全年市場(chǎng)分析，今年該市場(chǎng)因各種利空因素疊加，尤其是市場(chǎng)周期性下滑影響，下滑的概率很大。

　　12月份AII走勢判斷

　　12月是今年的收官月份。預計AMI隨著(zhù)環(huán)比、同比的小幅滑坡，其景氣度或將繼續呈下探之勢。從技術(shù)層面分析，鑒于A(yíng)MI持續的下沉，已經(jīng)十分接近底部，預計下滑幅度不會(huì )大。一、二、三級指數很難從本質(zhì)上改變發(fā)展現狀，不景氣依然是12月份指數的底色。

　　12月份，AII生態(tài)環(huán)境分析

　　已經(jīng)開(kāi)始的12月份是2023年最后一個(gè)月。從季節因素分析。12月正值農閑期，是較為典型的傳統淡季。決定了市場(chǎng)交易不活躍，處于“冬眠”期。

　　產(chǎn)業(yè)鏈分析。從制造端看，進(jìn)入12月份后，制造企業(yè)的工作重點(diǎn)在于適度組織生產(chǎn)，保持適當的庫存。另外，一些企業(yè)開(kāi)啟商務(wù)年會(huì )模式，整合供應鏈和渠道資源。從銷(xiāo)售端看，多數經(jīng)銷(xiāo)商對市場(chǎng)信心不足，籠罩在濃厚的悲觀(guān)情緒下。我協(xié)會(huì )前不久進(jìn)行的典型經(jīng)銷(xiāo)商大型調查顯示，多數經(jīng)銷(xiāo)商對即將開(kāi)始的2024年既充滿(mǎn)期待，也充滿(mǎn)矛盾。在對1270家經(jīng)銷(xiāo)商調研中，認為明年市場(chǎng)同比會(huì )增長(cháng)的占比僅僅16.69%。同比下降的占比高達49.92%,持平的占比33.39%。此判斷對12月至明年的1月、2月經(jīng)銷(xiāo)商經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生重要影響，他們因信心不足而謹慎組織貨源、壓縮庫存，對來(lái)自制造端的鋪貨產(chǎn)生較大影響。從市場(chǎng)終端看，基于購買(mǎi)成本增加、收益降低等各種利空因素疊加影響，將大大降低其購買(mǎi)欲望，濃重的觀(guān)望氣氛依然占據主導因素。

　　AⅡ內生動(dòng)力分析，以下幾個(gè)維度均指向動(dòng)能不足

　　第一，市場(chǎng)信心不足。作為先行指數的經(jīng)理人信心指數，環(huán)比在經(jīng)歷“兩連跌”后，11月雖有所回升，但此回升只能視為觸底后的溫和反彈，37.4%的景氣度支持我們的這種判斷。預示著(zhù)已經(jīng)開(kāi)始的12月份市場(chǎng)依然面臨較大的上升壓力。

　　第二，人氣指數景氣度偏低。作為市場(chǎng)晴雨表的人氣指數，環(huán)比同比雙雙經(jīng)歷了“兩連跌”,景氣度跌至33.3%,位于深度不景氣區間。折射出終端市場(chǎng)在今年整體市場(chǎng)持續下行的大背景下，變得更為慘淡，預示著(zhù)12月份的市場(chǎng)出現改觀(guān)的概率很低。

　　第三，市場(chǎng)“高地”。去年12月份，與國三升級國四相關(guān)的市場(chǎng)均出現逆勢飆升的現象，進(jìn)而形成市場(chǎng)“高地”。今年12月份很難超出去年同期，決定了市場(chǎng)同比下滑的概率較大。

　　第四，AⅡ走勢變化規律看。首先，自2013年至2022年10年間ANI的表現看，12月份景氣度高于11月的概率為60%。尤其是2017-2021年，連續5年12月份的景氣度均高于11月份，此規律到2022年被打破，當年景氣度環(huán)比下挫5.9個(gè)百分點(diǎn)。其次，從2016年-2022年同比變化看，在經(jīng)歷了連續6年的增長(cháng)后，去年夏然而止，同比下挫14.3個(gè)百分點(diǎn)，意味著(zhù)12月份的景氣度拐點(diǎn)出現，基于去年同期景氣度“洼地”,同比小幅增長(cháng)的概率較大，但增幅不會(huì )大，甚至不能改變環(huán)比下降的走勢。