2023年12月份AMI指數為43.3%，企業(yè)促銷(xiāo)熱度暖熱了寒冷的市場(chǎng)

　　12月份AMI指數為43.3%，比上月提升3.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提升5.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國農業(yè)機械流通協(xié)會(huì )發(fā)布的2023年12月份中國農機市場(chǎng)景氣指數(AMI)為43.3%，環(huán)比提升3.5個(gè)百分點(diǎn)，同比提升5.4個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，6個(gè)一級指數中，除銷(xiāo)售能力指數與上月持平，其余指數均呈現上升趨勢；從同比看，6個(gè)一級指數全部呈現上升趨勢，其中，效益指數大幅上漲15.5個(gè)百分點(diǎn)。雖然本月6個(gè)一級指數環(huán)比，同比均有所提升，但仍在不景氣區間徘徊。

　　特約分析師張華光認為：作為2023年收官月份的12月，正值農機市場(chǎng)的傳統淡季，AMI卻以出乎意料的翹尾之表現終結了糟糕的2023年。12月是全年較為特殊的月份，雖然市場(chǎng)正值淡季，但企業(yè)促銷(xiāo)熱度暖熱了寒冷的市場(chǎng)。從月度走勢分析，盡管月度同比、環(huán)比雙雙上揚，但依然無(wú)法改變市場(chǎng)大勢，AMI位于不景氣區間，季節因素影響之強大可見(jiàn)一斑。

　　12月份AMI的基本特征

　　年初歲末，AMI景氣度翹尾，意味著(zhù)11月份AMI已經(jīng)跌入谷底，12月不過(guò)是觸底回升而已，并不能說(shuō)明市場(chǎng)需求方向發(fā)生了改變。但無(wú)論如何，AMI的反季節表現還是折射出市場(chǎng)的以下變化。

　　其一，冬至陽(yáng)生，歲回律轉。12月份，AMI的最大特點(diǎn)是走出環(huán)比“三連跌”后出現歲末翹尾的新跡象，并且翹尾現象淋漓盡致體現在一、二、三級指數中。從本月所監測的6個(gè)一級指數看，除銷(xiāo)售能力指數環(huán)比持平外，其它指數的環(huán)比、同比均出現不同程度的增長(cháng)。包括拖拉機、田間管理機械、收獲機械在內的5個(gè)二級指數中，這三個(gè)指數的環(huán)比、同比出現不同程度的上揚。

　　形成此現象的根本原因并不是市場(chǎng)內生動(dòng)力的推動(dòng)，更多來(lái)自市場(chǎng)外部因素的強烈影響，即多重利好因素疊加而成。首先，本月的增長(cháng)更多基于上月形成的景氣度“洼地”之上，意味著(zhù)上月的景氣度已經(jīng)跌至谷底；其次，一些生產(chǎn)企業(yè)陸續開(kāi)啟商務(wù)年會(huì )模式，通過(guò)年會(huì )，以及推出各種促銷(xiāo)政策，譬如以預付款給予折扣的形式，吸引經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)貨。市場(chǎng)調查發(fā)現，一些成功的商務(wù)年會(huì )能消化掉2024年度近50%甚至更高的銷(xiāo)售計劃。這種判斷還可以從庫存指數的增長(cháng)并保持較高景氣度看出端倪，12月份，庫存指數達到47.9%，成為所監測的6個(gè)一級指數中景氣度最高的一支。由此我們可以得出這樣的結論：12月的市場(chǎng)景氣度的提升更多來(lái)自制造企業(yè)的促銷(xiāo)拉動(dòng)，同時(shí)也告訴我們，12月的交易多在制造企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商之間進(jìn)行，并未進(jìn)入終端；最后，一些地方提前開(kāi)啟農機補貼模式，對市場(chǎng)的增長(cháng)也起到一定的作用。

　　其二，效益走出低谷，開(kāi)啟復蘇窗口。效益指數經(jīng)歷兩連跌進(jìn)入深度不景氣區間后呈現復蘇氣象。雖然受季節因素影響，仍然位于不景氣區間，但以7.3個(gè)百分點(diǎn)增幅將本月的景氣度推到42.8%高度，并且同比也大幅度提升了15.5個(gè)百分點(diǎn)，掙脫了持續兩個(gè)月的“30%+”深度不景氣區間，復蘇跡象表現明顯。

　　其三，人氣與信心指數升溫。12月份，作為反映終端市場(chǎng)景氣度晴雨表的兩大指標：人氣指數和經(jīng)理人信心指數環(huán)比、同比均出現不同程度的增長(cháng)，景氣度接近甚至超過(guò)40%的區間。一方面意味著(zhù)12月份在經(jīng)歷了上月谷底后進(jìn)入復蘇軌道，另一方面也說(shuō)明AMI最為艱難期已經(jīng)過(guò)去。

　　其四，“溫差”出現，“3升2降”。12月份，各個(gè)細分市場(chǎng)冷熱不均，兩極分化，出現較大“溫差”。從所監測的5個(gè)二級指數看，拖拉機、田間管理機械、收獲機械三大指數環(huán)比、同比雙雙增長(cháng)，呈現一派復蘇景象。耕整地機械、種植機械指數環(huán)比則出現不同程度的下降。二級指數的“田間管理機械指數”與對應的三級指數的“遙控飛行噴霧機指數”表現南轅北轍，主要是噴桿噴霧機、動(dòng)力噴霧機指數環(huán)比出現大幅度增長(cháng)，景氣度分別達到64%和67.17%，成為田間管理機械指數的主要支撐。

　　從三級指數解析細分市場(chǎng)

　　12月份所監測的9個(gè)三級指數的環(huán)比“6增3降”。自走輪式谷物聯(lián)合收獲機和深松機兩大指數反差巨大。前者環(huán)比、同比大幅度攀升，一枝獨秀，成為9大指數中唯一一個(gè)堅守于景氣區間的指數。后者環(huán)比、同比大幅下滑，不僅終結了擴張腳步，并跌入深度不景氣區間。

　　大中型拖拉機市場(chǎng)：走出深度不景氣區間，進(jìn)入緩慢復蘇軌道。大中型拖拉機指數在經(jīng)歷兩連跌后，市場(chǎng)突現轉機，環(huán)比、同比均出現不同程度的增長(cháng)，意味著(zhù)市場(chǎng)在經(jīng)歷上月的谷底后觸底反彈，但從從景氣度看，市場(chǎng)依然位于不景氣區間。另外，市場(chǎng)調查數據來(lái)看，12月份，月度銷(xiāo)售2.69萬(wàn)臺，同比大幅度下降49.05%；全年銷(xiāo)售35萬(wàn)余臺，同比大幅度下降33.34%。意味著(zhù)今年的大中拖市場(chǎng)的奇跡并未發(fā)生，年終翹尾并不能掩蓋全年市場(chǎng)處于歷史低位的基本發(fā)展現狀。

　　從大中拖市場(chǎng)各馬力段表現看，冷熱不均，差異巨大。在拖拉機整體市場(chǎng)大幅度下滑的情況下，一方面，25-100馬力的中拖市場(chǎng)中，25-30馬力、50馬力段中拖均出現大幅度增長(cháng)，其它出現較大幅度下滑。在100馬力以上大拖市場(chǎng)中，100-130馬力段和240馬力以上機型出現較大幅度增長(cháng)，其它出現大幅度滑坡。

　　耕整地機械市場(chǎng)進(jìn)入“冬天”。今年一直表現搶眼的耕整地機械市場(chǎng)進(jìn)入12月份后，迎來(lái)了“冬天”。以環(huán)比下降8.0個(gè)百分點(diǎn)，同比提升0.3個(gè)百分點(diǎn)，位于不景氣區間的業(yè)績(jì)收官。雖然旋耕機、微耕機指數環(huán)比、同比出現增長(cháng)，景氣度也有較大改善，但深松機市場(chǎng)斷崖式式下滑，拉低了耕整地市場(chǎng)景氣度。

　　收獲機市場(chǎng)。12月份，三大糧食作物收獲機指數的景氣度雖然仍停留在不景氣區間，但呈現上升勢頭。整體收獲機指數環(huán)比、同比分別提升6.6和6.1個(gè)百分點(diǎn)，呈現復蘇跡象。12月份，收獲機指數最大的變化莫過(guò)于輪式谷物聯(lián)合收獲機指數。12月份，自走輪式谷物聯(lián)合收割機指數為61.4%，比上月提升23.5個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提升20.2個(gè)百分點(diǎn)，挺進(jìn)景氣區間，一枝獨秀。環(huán)比、同比的大幅度增長(cháng)源自以下原因：第一，基于深度不景氣的“洼地”。2023年11月份，輪式谷物聯(lián)合收獲機指數的景氣度僅僅37.9%，位于深度不景氣區間；2022年12月，景氣度也不過(guò)41.2%；第二，企業(yè)促銷(xiāo)。主流企業(yè)出臺促銷(xiāo)政策，經(jīng)銷(xiāo)商加大庫存；第三，今年市場(chǎng)持續低迷，市場(chǎng)動(dòng)能的釋放。

　　自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(全喂入)指數環(huán)比、同比雙雙上揚，分別上漲5.6和11.1個(gè)百分點(diǎn)，復蘇跡象明顯。自走式玉米收獲機市場(chǎng)依然低迷，景氣度變化不大。雖然環(huán)比上揚了0.7個(gè)百分點(diǎn)，但同比下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)，景氣度依然深陷不景氣區間。

　　種植機械市場(chǎng)。12月份，隨著(zhù)免耕播種機指數、插秧機市場(chǎng)指數環(huán)比的下滑，處于淡季的種植機械市場(chǎng)環(huán)比、同比均出現不同程度的下滑，以平淡無(wú)奇的表現結束了全年的旅程。

　　1月份AMI走勢判斷

        預計1月份，AMI依然位于不景氣區間。環(huán)比、同比有望實(shí)現兩連增，但增幅收窄概率較大。一、二、三級指數冷熱不均的特點(diǎn)將表現的較為突出。

　　1月份，AMI生態(tài)環(huán)境分析

　　已經(jīng)開(kāi)始的1月份指數不會(huì )出現大的波動(dòng)。主導1月份AMI的關(guān)鍵因素依然是季節因素。1月正值農閑期，是較為典型的傳統淡季。由此決定了市場(chǎng)交易并不活躍，市場(chǎng)處于“冬眠”期。

　　從全球范圍看，今年以來(lái)歐美等主要經(jīng)濟體制造業(yè)持續收縮，12月份美國和歐元區制造業(yè)PMI初值分別為48.2%和44.2%。當前外部環(huán)境復雜性、嚴峻性、不確定性上升，調查中部分企業(yè)反映，海外訂單減少疊加國內有效需求不足是企業(yè)面臨的主要困難，意味著(zhù)1月份農機出口形勢不容樂(lè )觀(guān)。

　　從國內經(jīng)濟基本面看，在高質(zhì)量發(fā)展基調下，2024年經(jīng)濟增長(cháng)區間預計為4.5-5%，經(jīng)濟溫和、穩健修復，且經(jīng)濟復蘇節奏、外部環(huán)境仍然存在不確定因素擾動(dòng)。從政策面看，根據中央經(jīng)濟工作會(huì )議“促進(jìn)社會(huì )綜合融資成本穩中有降”的表述來(lái)看，2024年大概率還將有降準降息，預計LPR降息幅度將在10-30BP，降準空間在50BP左右。各種因素疊加，進(jìn)一步增加了農機市場(chǎng)的不確定性。

　　產(chǎn)業(yè)鏈分析。從制造端看，進(jìn)入1月份后，制造企業(yè)之間的競爭在于搶占渠道資源，通過(guò)商務(wù)年會(huì )、按照時(shí)間節點(diǎn)推出讓利政策等營(yíng)銷(xiāo)手段，展開(kāi)激烈的市場(chǎng)競爭，以占用更多經(jīng)銷(xiāo)商資源。由此決定了其工作重點(diǎn)在于適度組織生產(chǎn)，保持適當的庫存。從銷(xiāo)售端看，經(jīng)銷(xiāo)商通過(guò)對所處市場(chǎng)的分析，一些有信心的經(jīng)銷(xiāo)商響應制造企業(yè)的促銷(xiāo)政策，加大庫存量。但多數經(jīng)銷(xiāo)商因對市場(chǎng)信心不足，控制庫存量，會(huì )大大壓縮制造企業(yè)與經(jīng)銷(xiāo)商之間的交易量，對市場(chǎng)的利空影響較大。從市場(chǎng)終端看，因年關(guān)將近，春耕春播尚早，用戶(hù)購買(mǎi)欲望并不強烈?；谫徺I(mǎi)成本增加、收益降低等各種利空因素疊加影響，也會(huì )影響其購買(mǎi)欲望，濃重的觀(guān)望氣氛依然占據主導因素。

　　AMI內生動(dòng)力分析，以下幾個(gè)維度均指向動(dòng)能偏弱

　　第一，市場(chǎng)信心有所恢復。作為先行指數的經(jīng)理人信心指數，連續兩個(gè)月環(huán)比、同比有所抬升，本月環(huán)比提升幅度加大，環(huán)比提升4.8個(gè)百分點(diǎn)，同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，雖然仍停留在不景氣區間，但市場(chǎng)信心在逐步恢復。

　　第二，人氣指數景氣度偏低。作為市場(chǎng)晴雨表的人氣指數，雖然環(huán)比同比雙雙上揚，但景氣度依然在40%以下，位于深度不景氣區間。12月份，受廠(chǎng)家促銷(xiāo)政策等因素影響，人氣指數有所回升，但景氣度依然偏低，意味著(zhù)淡季依然是市場(chǎng)的主導因素。

　　第三，AMI走勢變化規律看。自2013年至2023年10年間AMI的表現看，1月份景氣度高于12月的概率為67%。2019-2023年5年間，1月份的景氣度高于12月份的有4年，僅2022年1月份景氣度低于上年12月份?；诖艘幝膳袛?，1月份AMI走勢環(huán)比小幅上揚，同比下降的可能性較大。

一、一級指數運行情況